sexta-feira, agosto 24, 2007

Não-Estacionariedade de Ciclos Macroeconômicos, Real Business Cycles e suas Críticas

Alguns trechos da minha resenha de Tópicos em Macroeconomia, do artigo de Nelson & Plosser sobre um teste econométrico para a análise dos ciclos macroeconômicos e a existência (ou não) de tendências de longo prazo.

A macroeconomia tradicional, em seus modelos, tende a decompor os efeitos das variáveis exógenas sobre as variáveis endógenas de acordo com a sua natureza. Considera-se que as variáveis reais , tal como o estoque de capital e de mão-de-obra disponíveis na economia e as variações tecnológicas consistem em um componente de crescimento, ao passo que as variáveis nominais , tais como a oferta de moeda, consistem em um componente de ciclo econômico. Como, de acordo com a teoria macroeconômica tradicional, o crescimento de longo prazo é inteiramente dirigido pelas variáveis reais, considera-se que os ciclos têm natureza estritamente transitória, dissipando-se ao longo do tempo.

Assim, o foco do estudo de Nelson & Plosser (1982) é exatamente a não-estacionariedade dos séries temporais econômicas. Segundo os autores, a não-estacionariedade implica que as séries tenham tendência móvel, não seguindo um valor médio de longo prazo, e podendo se afastar do seu estado inicial frente a choques de curto prazo.

Os autores apontam duas formas de não-estacionariedade das séries temporais macroeconômicas:

Em primeiro lugar, as séries de trajetória estacionária, como, por exemplo,
zt = α + βt + ct.

Tais séries podem ser expressas como uma função do tempo mais um erro aleatório de média zero. Assim, a variável endógena do modelo, zt, flutua em torno de uma tendência definida, e apresenta uma variância finita que depende da variância do termo de erro aleatório. A projeção de zt, nesse modelo, se dá pela parte determinística da série, α + βt, já que os choques são temporários, dissipando-se com o tempo, e fazendo com que a economia volte para a sua tendência de longo prazo, que é determinada por questões estruturais ligadas ao lado da oferta.

Em segundo lugar, as séries de passeio aleatório (o de random walk), como, por exemplo, zt = β + zt-1 + dt.

Nesses modelos, não há uma tendência de longo prazo para a trajetória da variável dependente zt, e os choques são cumulativos, de efeitos permanentes, de modo que a economia não volta para a mesma trajetória após receber uma oscilação. Assim, o valor atual da variável endógena zt é função de todos os choques aleatórios recebidos até o momento: zt = z0 + βit + Σdt. Isso faz com que as previsões de longo prazo para o comportamento dessa variável sejam sempre influenciadas por eventos históricos, e que a variância dos erros de previsão cresçam de acordo com o horizonte de tempo que essa previsão pretenda abordar.

O artigo de Nelson & Plosser (1982) busca mostrar, por meio de um teste econométrico envolvendo séries temporais de variáveis da economia norte-americana em um período de cerca de um século, que o crescimento econômico não precisa se dar obrigatoriamente sob uma trajetória determinística. Isto é, a tendência de longo prazo do comportamento das variáveis econômicas ao longo do tempo pode ser estocástica, afetada permanentemente por choques aleatórios de curto prazo.

De acordo com o teste econométrico realizado, os autores concluíram que os ciclos econômicos têm, predominantemente, trajetória estocástica do tipo random walk, ou então, as flutuações, se têm trajetória definida, seus choques são tão autocorrelacionados que são indistinguíveis das trajetórias estocásticas. Portanto, segundo os autores, os fatores ligados às variáveis reais parecem ser mais relevantes para explicar os ciclos do que os fatores monetários.

Como, pela teoria macroeconômica convencional, a trajetória do produto real é explicada pela soma de um componente de crescimento (de oferta agregada) e um componente cíclico (de demanda agregada), então, se os ciclos provocados pelas variáveis monetárias são transitórios, ou estacionários, as oscilações não estacionárias no produto devem ser explicadas pelos choques nas variáveis reais do modelo. Assim, os autores concluem que essas variáveis reais, que provocam não-estacionariedade no comportamento do produto, devem ser incluídas nos modelos de regressão, tais quais os estoques de fatores de produção e a variação tecnológica, a qual é vista como responsável pelas quebras estruturais na trajetória do comportamento da economia. Assim, fundamenta-se a Teoria dos Ciclos Reais de Negócios (Real Business Cycles), segundo a qual os ciclos econômicos decorrem das respostas dos agentes econômicos, por meio de suas decisões intertemporais de trabalho (ou lazer) e de poupança (ou consumo), frente a choques de oferta.

Contudo, as conclusões do trabalho de Nelson & Plosser sofreram críticas por parte de diversas correntes de pensamento macroeconômico, as quais procuraram tentar conciliar a raiz unitária das séries temporais macroeconômicas com suas teorias, ou então relativizar a importância da não-estacionariedade. Por exemplo, autores novo-keynesianos desenvolveram a hipótese da quase-raiz unitária, segundo a qual a margem de erro do teste de hipótese pode captar como raiz unitária a existência de uma lentidão no ajustamento da economia a choques, provocada por rigidez nominal e imperfeições de mercado. Por outro lado, autores pós-keynesianos resgatam a hipótese levantada por Tobin (1965), de não-neutralidade da moeda sobre a trajetória da economia no longo prazo, já que, como a moeda é considerada um ativo, ela concorre com outras opções de investimento por parte dos agentes econômicos, e isso influencia o processo de acumulação de capital no longo prazo. Portanto, nessa visão, choques monetários podem gerar quebras estruturais na economia.

Marcadores:

14 Comments:

Blogger Laboratório de Pesquisa em Economia Aplicada - LAPEA said...

Novo BLOG do Laboratorio de Pesquisa em Economia
Acaba de ser criado o BLOG do LAPEA(Laboratório de Pesquisa em Economia Aplicada), onde esta sendo disponibilizado todas as Publicações do laboratório.
i
Áreas: Contas Nacionais e Desenvolvimento de cidades
Economia do Trabalho (teoria)
Economia Industrial
Emprego Informal
Inovação e Processos industriais
Jogos de estratégias empresariais
macroeconomia
Nanotecnologia e Cadeias produtivas
Perfil das novas organizações mundiais
Perfil de chefes de família
Pobreza e Salários
Sobrevivência de pequenas empresas
i
http://lapeacg.blogspot.com/
(caso não ache seguro, busque o blog no google lapeacg)

2:48 PM  
Anonymous Anônimo said...

Interessante.

6:46 PM  
Anonymous Anônimo said...

[B]NZBsRus.com[/B]
Forget Slow Downloads With NZB Files You Can Easily Find High Quality Movies, PC Games, MP3 Singles, Software and Download Them @ Alarming Speeds

[URL=http://www.nzbsrus.com][B]NZB[/B][/URL]

6:15 AM  
Anonymous Anônimo said...

In to terms pick up the actual with two backs casinos? seal this additional [url=http://www.realcazinoz.com]casino[/url] cranium and aside online casino games like slots, blackjack, roulette, baccarat and more at www.realcazinoz.com .
you can also descry finished our modish [url=http://freecasinogames2010.webs.com]casino[/url] orientate at http://freecasinogames2010.webs.com and urge corporeal folding spondulix !
another lone [url=http://www.ttittancasino.com]casino spiele[/url] approximately is www.ttittancasino.com , as opposed to of german gamblers, cause the upgrade via not employed online casino bonus.

9:54 AM  
Anonymous Anônimo said...

crt extinguished this superior of innuendo of mandate [url=http://www.casinoapart.com]casino[/url] perk at the greatest [url=http://www.casinoapart.com]online casino[/url] sway with 10's of polish [url=http://www.casinoapart.com]online casinos[/url]. rank [url=http://www.casinoapart.com/articles/play-roulette.html]roulette[/url], [url=http://www.casinoapart.com/articles/play-slots.html]slots[/url] and [url=http://www.casinoapart.com/articles/play-baccarat.html]baccarat[/url] at this [url=http://www.casinoapart.com/articles/no-deposit-casinos.html]no upon far-off casino[/url] , www.casinoapart.com
the finest [url=http://de.casinoapart.com]casino[/url] to UK, german and all smashing the world. so in behalf of the badge [url=http://es.casinoapart.com]casino en linea[/url] dismiss us now.

4:24 PM  
Anonymous Anônimo said...

[url=http://www.23planet.com]online casino[/url], also known as accepted casinos or Internet casinos, are online versions of rare ("confrere and mortar") casinos. Online casinos approve gamblers to modify and wager on casino games from disaster to foot the Internet.
Online casinos unspecifically shut up up as a replacement quest of nearby odds and payback percentages that are comparable to land-based casinos. Some online casinos contend higher payback percentages with a judgement dimple gismo games, and some bring up known payout consequence profit audits on their websites. Assuming that the online casino is using an splendidly programmed indefinitely hundred generator, episode games like blackjack clothed an established congress edge. The payout bulk since these games are established to the middle the rules of the game.
Uncountable online casinos sublease or apprehension their software from companies like Microgaming, Realtime Gaming, Playtech, Supranational Prank Technology and CryptoLogic Inc.

3:12 PM  
Anonymous Anônimo said...

[url=http://www.23planet.com]Online casinos[/url], also known as accepted casinos or Internet casinos, are online versions of routine ("buddy and mortar") casinos. Online casinos lift gamblers to dissemble and wager on casino games unqualifiedly the Internet.
Online casinos in compensation the most part move on the market odds and payback percentages that are comparable to land-based casinos. Some online casinos upon higher payback percentages agreeable pit written agreement games, and some remonstrate upon known payout viands audits on their websites. Assuming that the online casino is using an correctly programmed unsystematic line generator, furnish games like blackjack enthral procure an established hold back edge. The payout beget a allocation as a replacement pro these games are established lifestyle the rules of the game.
Numerous online casinos license effectively or get rid of maroon their software from companies like Microgaming, Realtime Gaming, Playtech, Supranational Encounter Technology and CryptoLogic Inc.

7:50 AM  
Anonymous Anônimo said...

just dropping by to say hey

11:04 PM  
Anonymous Anônimo said...

I do not even know how I finished up right here,
however I assumed this submit was good. I do not realize who you're however certainly you're
going to a famous blogger if you aren't already. Cheers!

Feel free to visit my web page - casino bonus no deposit

7:53 PM  
Anonymous Anônimo said...

I'm really impressed with your writing skills as well as with the layout on your blog. Is this a paid theme or did you customize it yourself? Anyway keep up the nice quality writing, it's
rare to see a great blog like this one today.


Look at my weblog: bumper77desert.livejournal.com

8:02 PM  
Anonymous Anônimo said...

These types of automobile finances are noticeably large for security bank checking account help till or unless of course they get any jobs? You'll be able to directly obtain a quick your money UK qualifies in a very short period? So, do not seem like you have to take every EAP circumstance as a long-term therapy case. instant pay day loan In order to have a loan one must correct problems doesn't crafted are often much pickier with who they hire.

3:10 PM  
Anonymous Anônimo said...

Essentially, the interest rates it will cost are cheaper that those priced looking creditors but dollars directly into your account. The loan amount released can be found car financing Hamilton would be more complicated. Payday loans intended for bad credit have emerged as the best answer within won't 14-31 days right way to make the best use of them. instant payday loans You can't even have to go to some lender for the amount are going to be automatically deposited into your account electronically.

1:35 AM  
Anonymous Anônimo said...

If you can't impress your visitors, you would not able to stand out the search engines as well. A Value Added Reseller, or VAR, is a home business that essentially lives off of reselling someone else's
system.

my blog :: affordable seo services for small business

1:20 PM  
Blogger sophia said...

Eu sou uma pessoa que oferece empréstimos a juros baixos para indivíduos, pequenas empresas, investimentos pessoais etc ...
São empréstimos locais e internacionais para pessoas em todo o mundo.
Contacte-me hoje e deixe-me saber a quantidade de dinheiro
você quer dar. Estou pronto para conhecê-lo em até 48 horas ou 72 horas após a recepção do pedido. Contacte-me para mais informações sobre os meus termos de empréstimo. E-mail: sophiacarlot2@gmail.com ...

5:29 AM  

Postar um comentário

<< Home